11月24日-29日周复盘：创业板大涨4.5%！AI与机器人彻底爆发，下周还能追高吗？

2025 年 11 月 24 日至 29 日A 股整体复盘

一、核心结论

1. 宽基指数：全 A 上涨 2.9%，上证 +1.4%，沪深 300 +1.6%，中证 1000 +3.8%，创业板指 +4.5%，小盘/成长风格显著占优。
2. 成交与资金：日均成交 1.74 万亿元，环比缩量 1,280 亿元；两融余额 +106 亿元至 2.47 万亿元，但北向资金延续大幅净卖出。
3. 行业表现：TMT 领涨，通信 +8.7%、电子 +6.1%、综合 +4.4%；红利板块回调，石油石化 ‑0.7%、银行 ‑0.6%。
4. 主题热点：AI 算力（国产芯片、数据中心）、人形机器人、流感概念、航天军工轮番活跃。
5. 估值与情绪：成长板块近 5 年估值分位已升至 93% 以上，短期交易过热迹象显现。

二、指数与风格

指数	周涨跌	年初至今	备注
上证指数	+1.4%	—	连续三周收阳
沪深 300	+1.6%	—	大盘蓝筹温和修复
中证 1000	+3.8%	—	小盘风格占优
创业板指	+4.5%	—	跑赢主板 3.1pct
中证红利	‑0.2%	—	高股息短暂休整

三、行业全景（申万一级）
涨幅前 5：通信 +8.7%、电子 +6.1%、综合 +4.4%、传媒 +4.2%、轻工 +4.2%。
跌幅前 5：石油石化 ‑0.7%、银行 ‑0.6%、煤炭 ‑0.5%、交通运输 ‑0.5%、公用事业 ‑0.3%。

二级行业亮点：

• 通信设备（+11.3%）：受 DeepSeek 国产算力需求催化。
• 教育（+9.6%）：政策预期回暖，超跌反弹。
• 航天装备（+8.9%）：珠海航展歼-35A 亮相，军工情绪升温。

四、资金流向

1. 杠杆资金：融资余额 +98 亿元，连续第二周净买入，风险偏好维持高位。
2. 北向资金：延续“大幅净卖出”态势，近 5 日日均成交 2062 亿元，占全 A 成交 11.2%，占比环比略升但方向仍流出。
3. 新发基金：本周成立 36 只，合计 178.6 亿份；其中权益类 95.2 亿份，环比少发 47.5 亿份，但占比升至 53%。

五、估值与风险

• 成长风格 5 年估值分位：计算机 93%、电子 96%、军工 97%，均处危险区。
• 30 日波动率回升至 22%，短线交易拥挤度（换手率）连续两周下降，情绪略有降温。
• 机构一致预期 2026 年净利润上调板块：通信、电子、军工；下调板块：煤炭、银行、石化。

六、政策与事件

• 11 月 25 日央行四季度例会：继续强调“稳健偏松”，市场解读为 12 月仍有降准空间。
• 11 月 26 日工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，明确 2027 年批量落地目标，直接催化机械、电机、传感器板块。
• 11 月 28 日国家流感中心发布冬季流感预警，流感概念（生物制品、医药商业）连续 3 日涨停潮。
• 海外：美联储 11 月纪要暗示 2026 年 Q2 前或仅再降息一次，美元走强使北向资金承压。

七、技术面速写

• 上证指数：周线三连阳，站上 20 周线（3260），短期压力 3350 缺口。
• 创业板指：放量突破 2150 平台，MACD 金叉开口扩大，上方目标 2250。
• 中证 1000：日线留下 6260-6272 缺口，短线若回补或触发震荡。

八、后市展望（1-2 周）

1. 风格：年末机构调仓+基金排名博弈，小盘成长仍占上风，但高估值需防波动放大。
2. 行业：

• 主线① 科技：AI 算力、半导体、机器人——政策催化不断，逢回调布局。
• 主线② 军工：航展订单+资产注入预期，短线弹性大。
• 辅助线 医药：流感季节+低位补涨，关注创新药与连锁药房。

1. 风险：北向持续流出、美债利率反弹、成长板块交易拥挤度再次上升可能引发快速回撤。
2. 策略：维持“轻指数、重结构”，仓位 7 成以下，冲高减仓、回踩接回，警惕 12 月中旬业绩真空期波动放大。

—— 以上供投资参考，注意风险控制。