A股市场周报（2025年9月19日-9月22日）

1. 宏观政策与监管动态

1.1 证监会发声提振市场信心

在2025年9月22日举行的国新办“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上，中国证监会主席吴清发表了一系列重要讲话，全面回顾了“十四五”期间资本市场的发展成就，并对当前市场热点问题进行了回应，其讲话内容对稳定市场预期、提振投资者信心起到了积极作用。吴清主席的讲话不仅总结了过去五年资本市场在制度建设、服务实体经济、支持科技创新等方面取得的显著成效，也为未来市场的发展指明了方向。他强调，资本市场基础制度和监管底层逻辑得到了全方位重构，为市场的长期稳定发展奠定了坚实的制度基础。这一系列表态，尤其是在当前市场环境下，被视为监管层向市场传递的积极信号，有助于缓解投资者的担忧情绪，引导市场形成长期向好的稳定预期。

1.1.1 科技板块市值占比显著提升

吴清主席在发布会上披露了一组关键数据，凸显了A股市场结构正在向科技驱动型转变。他指出，目前A股科技板块的市值占比已经超过四分之一，这是一个历史性的突破，标志着科技创新企业在资本市场中的地位日益重要。更值得关注的是，在市值排名前50的上市公司中，科技企业的数量从“十三五”末期的18家增加到了当前的24家，这一变化不仅反映了科技企业自身的快速成长，也体现了资本市场在资源配置中，越来越倾向于支持具有核心技术和高成长潜力的创新型企业。这一趋势与国家战略高度契合，即通过资本市场为科技创新提供“活水”，推动产业升级和经济高质量发展。对于投资者而言，这意味着科技板块在A股市场中的权重和影响力将持续提升，相关领域的投资机会也将更加丰富和多元。

1.1.2 “并购六条”政策效果显现

在并购重组方面，吴清主席介绍了“并购六条”政策发布以来的实施效果。他表示，自该政策出台后，市场反响热烈，已有230单重大资产重组计划被披露，这表明政策在激发市场活力、支持上市公司通过并购重组实现产业整合和转型升级方面取得了显著成效。并购重组是资本市场优化资源配置、促进产业整合的重要工具，通过市场化的方式，可以帮助企业实现规模扩张、技术升级和产业链延伸。“并购六条”的推出，简化了审批流程，丰富了支付工具，为上市公司开展并购重组创造了更为便利的条件。这一政策的成功实施，不仅有助于提升上市公司的质量和竞争力，也为投资者提供了更多分享企业成长红利的机会，进一步增强了资本市场的吸引力和活力。

1.2 央行与外汇管理局表态

1.2.1 央行：货币政策坚持以我为主，保持流动性充裕

在2025年9月22日的国新办新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜就美联储降息及中国货币政策走向发表了重要看法。他表示，中国的货币政策将坚持以我为主，同时兼顾内外平衡。这意味着，尽管外部环境（如美联储的货币政策）是重要的考量因素，但中国货币政策的制定将首先立足于国内宏观经济运行的实际情况。潘功胜行长强调，央行将根据宏观经济运行情况和形势变化，综合运用多种货币政策工具，以保证银行体系流动性的合理充裕。这一表态向市场传递了清晰的信号：央行将保持货币政策的连续性和稳定性，并根据需要进行预调微调，以支持实体经济的稳定增长。对于A股市场而言，充裕的流动性环境是市场行情稳定发展的重要基础，央行的这一表态有助于稳定市场预期，为市场提供有力的宏观流动性支持。

1.2.2 外汇局：8月外资净流入，人民币跨境使用占比提升

根据国家外汇管理局公布的数据，2025年8月份，我国跨境资金总体呈现净流入态势，其中外资净买入境内股票和债券，净流入金额达到32亿美元。这一数据表明，尽管全球市场存在不确定性，但国际资本对中国资产的配置需求依然强劲。外资的持续流入，不仅为A股市场带来了增量资金，也反映了国际投资者对中国经济长期发展前景的信心。此外，数据还显示，人民币在跨境交易中的使用占比持续提升，这有助于降低汇率风险，提高中国企业在国际贸易和投资中的便利性。对于A股市场而言，外资的流入通常被视为市场信心的一个重要指标，有助于提振市场情绪，并可能引导市场风格向价值投资和长期投资转变。

2. 国际市场动态及其影响

2.1 美联储开启降息周期

2.1.1 美联储宣布降息25个基点

北京时间2025年9月18日凌晨，美联储在为期两天的议息会议后宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点。这是自2024年9月以来的首次降息，也是市场普遍预期的结果。此次降息的决定，主要基于对美国经济增长放缓和劳动力市场风险的担忧。美联储主席鲍威尔在会后的讲话中表示，此次降息是一项“风险管理”决策，旨在维持经济的扩张势头。尽管通胀率仍高于2%的目标，但美联储认为，劳动力市场的下行风险正在上升，因此需要通过降息来提前应对可能出现的经济放缓。这一决策标志着美联储正式开启了新一轮的降息周期，对全球金融市场产生了深远影响。

2.1.2 鲍威尔暗示非长期降息周期开启

尽管美联储开启了降息，但主席鲍威尔在会后的讲话中试图向市场传递一个更为谨慎的信号。他强调，此次降息并不意味着美联储将进入一个快速、持续的降息周期。鲍威尔表示，当前的经济状况并不需要像过去那样进行大幅度的政策调整，美联储将根据未来的经济数据来决定下一步的政策走向。这一表态在一定程度上打击了市场对于“大水漫灌”式宽松的乐观预期。部分市场分析人士认为，美联储的降息路径将取决于通胀和就业数据的表现，未来降息的步伐可能会比较温和。对于A股市场而言，美联储的降息虽然有助于缓解外部压力，但鲍威尔相对谨慎的表态也提醒投资者，不应过度期待外部流动性的大幅宽松，市场的核心驱动力仍将来自于国内的经济基本面和政策环境。

2.2 全球主要市场表现

2.2.1 美股在降息预期下表现积极

在美联储降息预期的推动下，美股市场在9月份整体表现积极。尽管历史上9月份通常是美股表现最差的月份之一，被称为“9月魔咒”，但今年的情况似乎有所不同。摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊表示，美股在连续四个月上涨后，今年剩余时间还将继续上涨，任何短期的回调都将是买入良机。他认为，美联储进入降息周期以及企业强劲的财报表现，将是支撑美股继续上涨的主要动力。美东时间9月19日，美股三大指数收盘齐创历史新高，显示出市场对降息的积极反应。然而，也有分析师提醒，尽管降息利好市场，但投资者仍需关注经济数据的变化以及地缘政治风险，这些因素都可能对市场情绪产生影响。

3. 重点行业板块分析

3.1 科技板块：政策与业绩双重利好

3.1.1 证监会主席表态支持科技发展

在2025年9月22日的国新办新闻发布会上，中国证监会主席吴清明确表示，A股科技板块的市值占比已经超过四分之一，这一数据充分显示了科技创新在资本市场中的重要地位。他强调，资本市场将继续深化改革，完善制度，为科技创新企业提供更加有力的支持。这一表态被市场解读为监管层对科技板块的长期看好，有助于提振投资者对科技股的信心。此外，上交所也在积极推动科创板改革，例如重启第五套上市标准，为更多尚未盈利的科技创新企业打开了上市融资的大门。这些政策的落地，将进一步丰富A股市场的科技板块，为投资者提供更多分享科技创新红利的机会。

3.1.2 半导体公司业绩预增带动板块情绪

在业绩方面，半导体行业也传来了好消息。2025年9月22日，半导体测试设备龙头长川科技发布了前三季度业绩预告，预计净利润同比增长131.39%至145.38%。公司表示，业绩增长主要得益于半导体行业市场需求的持续增长，以及公司客户订单的充裕。这一业绩预告不仅超出了市场预期，也为整个半导体板块注入了强心剂。在消息的刺激下，9月22日，芯片产业链全线爆发，存储芯片、算力芯片、光刻机等多个分支表现活跃。此外，受海外存储大厂涨价以及OpenAI与国内供应链展开合作等消息的影响，市场对半导体行业的景气度预期进一步提升。分析人士认为，随着5G、人工智能、物联网等新兴技术的快速发展，半导体行业的需求将持续旺盛，相关上市公司的业绩有望继续保持高速增长。

3.2 金融板块：受益于宏观流动性与外资流入

3.2.1 央行货币政策表态提供支撑

中国人民银行行长潘功胜在9月22日的讲话中明确表示，将根据宏观经济运行情况和形势变化，综合运用多种货币政策工具，保证流动性充裕。这一表态为金融板块提供了有力的宏观政策支持。在流动性宽松的环境下，银行的信贷投放能力将得到增强，有助于提升其盈利能力。同时，充裕的流动性也有利于降低市场利率，从而减轻企业的融资成本，改善其经营状况，进而降低银行的坏账风险。对于券商而言，流动性的改善有助于提升市场的活跃度，从而带动经纪、自营等业务的收入增长。因此，央行的货币政策表态被市场视为对金融板块的实质性利好。

3.2.2 外资持续流入带来增量资金

根据国家外汇管理局的数据，2025年8月份，外资净买入境内股票和债券，跨境资金净流入32亿美元。外资的持续流入，为A股市场带来了增量资金，其中金融板块作为A股市场的权重板块，是外资配置的重点方向之一。外资的流入不仅可以直接推高金融股的股价，还可以改善市场的投资者结构，引导市场风格向价值投资和长期投资转变。此外，外资的流入也反映了国际投资者对中国经济和金融市场的信心，有助于提振市场整体情绪。对于金融板块而言，外资的流入是一个积极的信号，有助于其估值的修复和提升。

3.3 消费电子板块：市场热点与消息面催化

3.3.1 9月22日板块整体表现强势

在2025年9月22日的交易中，消费电子板块成为市场的热点之一。尽管当日全市场超过3000只个股下跌，但消费电子板块中的部分个股表现强势，多只股票涨停。这主要得益于近期一系列利好消息的刺激。首先，随着苹果、华为等头部厂商发布新款手机，市场对消费电子行业的景气度预期有所提升。其次，有产业链人士向财联社记者证实，目前OpenAI已就具体项目与国内供应链展开合作，这为消费电子行业带来了新的想象空间。此外，随着人工智能技术的发展，AI PC、AI手机等新产品形态的出现，也有望催生新的换机需求，从而带动整个产业链的复苏。

3.3.2 券商策略看好消费电子出海逻辑

多家券商在近期发布的策略报告中，看好消费电子行业的出海逻辑。他们认为，随着国内市场竞争的加剧，越来越多的消费电子企业开始将目光投向海外市场，并取得了不俗的成绩。这些企业凭借其在技术、成本和供应链方面的优势，在全球市场中具有较强的竞争力。例如，在智能手机、可穿戴设备、智能家居等领域，中国品牌的市场份额正在不断提升。券商认为，随着全球经济的复苏以及新兴市场的崛起，消费电子行业的出海空间依然广阔。对于投资者而言，可以重点关注那些具有全球化布局、技术实力强、品牌影响力大的消费电子龙头企业。

3.4 医药板块：内部分化与概念炒作

3.4.1 减肥药概念股出现高位跳水

在2025年9月19日的交易中，前期备受追捧的减肥药概念股出现了高位跳水的现象。多只个股在盘中大幅下挫，甚至跌停。这主要是由于前期涨幅过大，积累了较多的获利盘，在市场情绪转弱时，资金选择获利了结。此外，部分公司发布了风险提示公告，称其在研的减肥药产品仍处于早期阶段，存在较大的不确定性，这也加剧了市场的担忧情绪。分析人士认为，减肥药概念股的炒作已经脱离了基本面，存在较大的泡沫风险。投资者应警惕相关风险，避免盲目追高。

3.5 新能源板块：氢能概念受关注

3.5.1 港股氢能概念股走强带动A股情绪

在2025年9月19日，港股市场的氢能概念股集体走强，多只个股涨幅超过10%。这在一定程度上带动了A股市场相关板块的情绪。氢能作为一种清洁、高效的二次能源，被认为是未来能源转型的重要方向。近期，随着全球对气候变化问题的日益关注，以及各国政府对氢能产业支持政策的不断出台，氢能产业迎来了快速发展的机遇期。分析人士认为，随着技术的进步和成本的下降，氢能在交通、工业、建筑等领域的应用将越来越广泛，市场空间巨大。

3.5.2 市场预期“十五五”规划将利好氢能产业

市场普遍预期，即将出台的“十五五”规划将对氢能产业给予重点支持。这将进一步推动氢能产业的发展，并为相关上市公司带来投资机会。在政策的推动下，预计未来几年，我国氢能产业将在制氢、储氢、运氢、加氢以及燃料电池等关键环节取得重要突破。对于投资者而言，可以重点关注那些在氢能产业链中具有核心技术和先发优势的企业。

4. 上市公司重大公告精选

4.1 业绩预告

4.1.1 长川科技：前三季度净利润同比预增超130%

2025年9月22日，半导体测试设备龙头长川科技（300604.SZ）发布了2025年前三季度业绩预告。公告显示，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为8.27亿元至8.77亿元，与上年同期相比，增长幅度高达131.39%至145.38%。公司方面表示，报告期内，半导体行业市场需求持续旺盛，公司客户需求强劲，产品订单充裕，销售收入实现了大幅增长，从而带动了利润的显著提升。这一业绩预告远超市场预期，充分显示了公司在半导体测试设备领域的强大竞争力和行业景气度的高企。该公告的发布，不仅为长川科技的股价提供了有力的业绩支撑，也极大地提振了整个半导体板块的市场情绪，成为当日市场关注的焦点之一。

4.2 并购重组与资产出售

4.2.1 *ST南置：拟1元转让房地产业务相关资产

2025年9月19日，*ST南置（000656.SZ）公告称，公司拟以1元的价格，将旗下房地产业务相关的资产和负债转让给控股股东。此次交易旨在剥离公司的亏损业务，优化资产结构，聚焦主业发展。通过剥离房地产业务，公司可以减轻财务负担，降低经营风险，为未来的转型发展创造条件。该公告发布后，市场反应积极，认为此举有助于公司“保壳”，并提升其长期投资价值。

4.2.2 普冉股份：并购重组公告引发股价大涨

2025年9月19日，普冉股份（688766.SH）公告称，公司正在筹划重大资产重组事项。公司拟通过发行股份及支付现金的方式，收购一家半导体设备公司的控股权。此次交易旨在完善公司在半导体产业链的布局，提升其综合竞争力。该公告发布后，普冉股份的股价连续多日涨停，显示出市场对公司此次并购重组的高度认可。分析人士认为，如果此次重组能够顺利完成，将有助于普冉股份实现跨越式发展，并进一步巩固其在半导体行业的领先地位。

4.3 其他重大事项

4.3.1 清新环境：获批公开发行科技创新公司债券

2025年9月19日，清新环境（002573.SZ）公告称，公司收到中国证监会批复，核准公司公开发行面值总额不超过10亿元的科技创新公司债券。此次债券募集资金将主要用于公司的科技创新项目，包括技术研发、设备升级等。此次获批发行科技创新公司债券，将为公司提供低成本的资金支持，有助于其加快科技创新步伐，提升核心竞争力。

4.3.2 大洋电机：递交H股发行申请

2025年9月19日，大洋电机（002249.SZ）公告称，公司已向香港联交所递交了发行H股的申请。此次发行H股，旨在拓宽公司的融资渠道，提升其国际知名度和品牌影响力。通过在香港上市，公司可以接触到更广泛的国际投资者，为其全球化发展提供资金支持。分析人士认为，如果大洋电机能够成功在港上市，将有助于其估值的提升，并为其长期发展打开新的空间。