11月12日午盘小结与午后预判

1. 上午实际走势

• 指数：上证围绕4000点反复，午盘微跌-0.13%报3997.66，振幅仅0.99%；深成指-0.36%，创业板指-0.39%，双双失守5日均线。
• 成交：半日成交约7200亿元，环比昨日同期放大5%，但主要为早盘低开后的止损盘与ETF套利盘，主动进攻盘有限。
• 个股：两市约3500股下跌，跌停（含ST）9家，涨停58家，封板率75%，连板高度7板（摩恩电气），属“高标抱团、低位退潮”特征。
• 板块：
    – 护盘端：银行+0.7%、保险+1.2%、石油+0.9%，对上证50形成0.3%的相对涨幅。
    – 事件端：免疫治疗、创新药、人脑工程受周末“细胞基因治疗大会”与医保简易续约规则刺激，多股一字板；固态电池、钠离子电池延续昨日强势，但内部已现分化。
    – 拖累端：券商-1.4%、半导体-1.1%、白酒-0.8%，机构重仓赛道继续减量。

1. 午后关键变量
   ① 量能：上午最后一小时缩量12%，若14:00前半小时不能回到1100亿水平，则全天成交将跌破1.1万亿，指数易再度回试3960缺口。
   ② 北向：沪股通早盘净买+13亿，深股通-9亿，合计+4亿，属“对冲式流入”，需观察14:00后是否出现快速转向。
   ③ 衍生品：上证50期货贴水8点，沪深300贴水12点，期权PCR（Put/Call Ratio）升至1.06，短线对冲情绪升温，对现货形成压制。
   ④ 事件窗口：15:00国新办将就“新能源高质量消纳”举行吹风会，市场已提前博弈光伏、储能，若政策力度不及预期，相关板块有回落风险。
2. 午后情景推演

• 高概率（60%）：延续“权重托底、题材轮动”格局，区间3990–4005窄幅震荡，尾盘小幅收星，涨跌幅±0.15%以内。
• 中概率（30%）：若券商或半导体再下一档，则上证回踩3960–3970缺口，创指触及260日线（约2118点）后触发技术反弹，收长下影T线。
• 低概率（10%）：银行+保险单边放量拉升，上证重返4020上方，需沪市补量至2500亿以上，目前条件暂不具备。

1. 操作提示

• 持仓：高位连板票做好“断板止盈”，低位医药、储能脉冲不宜追高；红利ETF（510880）沿5日线仍可T+0。
• 开仓：如回踩3960缺口且放量回拉，可小仓位试指数ETF反弹；若14:30仍无量，则继续观望。
• 风控：收盘跌破3960且50ETF贴水>10点，需降仓至三成以下，防范周三时间窗向下变盘。

—— 以上供参考，14:00后再盯量能与北向实时流向，灵活应对。