11月18日深度复盘】

一、大盘概览

1. 指数：低开低走，单边扩大跌幅。沪指-0.81%报3939.81，三连阴并击穿30日线；深成指-0.92%，创业板指-1.16%，北证50暴跌-2.92%。
2. 成交：1.93万亿元，环比+153亿元，放量出现在下跌区间，为典型“放量滞涨”。
3. 涨跌比：1277涨 vs 4106跌，中位跌幅-1.6%，真实赚钱效应仅19%，情绪指标逼近“冰点”。
4. 资金流向：北向日内净流出约28亿元，连续第二日离场；主力大单全天-420亿元，集中在锂电、煤炭与地产链。

二、板块拆解

领涨方向	代表个股	幅度	驱动逻辑
AI应用	宣亚国际20cm、浪潮软件2B、华胜天成2B	板块+4.3%	蚂蚁发布“灵光”全模态助手、阿里千问App催化，游资切换低位科技
半导体	龙迅股份20cm、晶晨股份+11.9%	科创50独红+0.29%	国产替代情绪+美股费城半导体反弹，机构回补设备与设计
互联网电商	丽人丽妆10cm、值得买+12%	小红书/拼多多概念	双11数据超预期+平台出海，短线资金高低切

领跌方向	代表个股	幅度	原因
锂电材料	石大胜华、天赐材料跌停	板块-5.7%	碳酸锂期货涨停后现货成交清淡，机构博弈业绩见顶；叠加前期抱团瓦解
煤炭	云煤能源、宝泰隆跌停	板块-4.9%	港口煤价跌破800，淡季库存累积，红利资产遭遇兑现
福建/三木系	三木集团、平潭发展等十余股跌停	本地股-7.4%	海峡创新、平潭发展停牌核查，击鼓传花结束，高位A杀

三、情绪与结构

1. 涨停45家，跌停26家，炸板率37%，封板率63%，连板晋级率仅36%，高标博弈剧烈退潮。
2. 高度板：胜利股份6B（“玄学”+油服）、真爱美家5B（消费+小市值），但中位股断层，3B以上仅10家，显示短线生态急剧收缩。
3. 机构动向：龙虎榜净买入前5名中3家为半导体设备（晶晨、龙迅、京仪），净卖出前5名集中在锂电电解液与煤炭，印证调仓路径。

四、技术位与风控

1. 沪指：3930缺口完全回补，下一档成交密集区3890-3900；日线MACD死叉第3天，若明日不能快速收回3950，短线将考验年线3840。
2. 创业板：3060为前期平台颈线，失守则看3000点整数关；科创50相对强势，1350支撑不破仍视为“科技避风港”。
3. 波动率：上证50ETF期权HV升至22，IV冲高至25，恐慌情绪升温，短线对冲需求增加。

五、资金行为归因

1. 外部：美元Indx 107.6阶段新高，10Y美债4.58%，离岸CNH 7.31，外资连续减仓A50与港股科技，对高弹性成长形成估值压制。
2. 内部：11月MLF等量续作、LPR按兵不动，政策进入“观察期”，叠加年末排名战，机构倾向“收缩战线、锁定收益”。
3. 杠杆：两融余额自1.84万亿降至1.82万亿，降幅集中在电新与周期；场内杠杆降温，增量资金缺位。

六、后市展望

1. 短线：高位连板+容量抱团同步补跌，情绪冰点临近，明日若再杀必有技术性反抽，但高度有限（3980-4000）。
2. 结构：

• 进攻——AI应用/半导体的低位20cm弹性仍占优，关注数据要素、RISC-V、先进封装；
• 防御——高股息电力、国有行、公路，若美债利率继续冲高，红利资产仍有相对收益；
• 回避——锂电材料、煤炭、地产链及所有高位减持公告股。

1. 节奏：指数先抑后稳，关注“权重止跌+题材唱戏”的组合信号（券商+科创50共振）；若3890失守，则仓位降至防御级（≤3成）。

七、操作备忘

1. 仓位：激进型5→4成，稳健型3成，保留现金等待“恐慌低点”加仓。
2. 新开仓：只低吸不追高，重点观察AI语料、Chiplet、数据要素等20cm首板回踩；红利资产看电力与三大运营商业绩确定性。
3. 风控：

• 个股破10日线且缩量优先止损；
• 沪指收盘跌破3890，短线仓降至2成以下；
• 高位股二次反拉无量，继续减仓。

以上复盘基于公开数据整理，仅作逻辑梳理，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。