11月25日 A股深度复盘

一、大盘概览：放量中阳，情绪全面回暖

1. 指数：沪指 +0.87% 收 3870.02 点，深成指 +1.53% 收 12777.31 点，创业板指 +1.77% 收 2980.93 点，北证 50 +1.65%。
2. 量能：全天成交 1.81 万亿元，较前一交易日放量 844 亿元，为 10 月下旬以来最大单日成交额。
3. 涨跌比：4300+ 个股上涨，涨停 95 家（不含 ST），跌停仅 5 家，封板率 70.9%，普涨格局明确。

二、资金线路：科技成长+上游资源“双轮驱动”

1. 行业主力净流入 Top3

• 通信设备 +43.4 亿元（CPO 龙头永鼎股份、光库科技）
• 电子元件 +25.8 亿元（沪电股份、深南电路）
• 电池 +17.9 亿元（诺德股份、固态电池概念）

1. 净流出方向：文化传媒 -29.0 亿元、软件开发 -21.2 亿元、互联网服务 -19.3 亿元，TMT 内部分化加剧。
2. 北向资金：全天净买入 52 亿元，连续第二日大幅回流，集中加仓电子、通信、有色。

三、涨停生态：高位再升级，低位补涨汹涌

1. 连板高度

• 空间板：梦天家居 5 连板（家居+地产链）
• 趋势板：国晟科技 12 天 8 板（固态电池）、榕基软件 7 天 6 板（AI 应用）、实达集团 4 连板（信创）。

1. 20CM 梯队：光库科技、德科立、长光华芯 3 只 CPO 个股 20CM 涨停，其中光库科技获三家一线游资合计买入 3.85 亿元，龙虎榜热度第一。
2. 封板率：70.9% 处于高位区间，但炸板 39 家，显示资金在高位置换意愿增强。

四、热点板块拆解

1. CPO/光模块：板块涨幅 5.7%，催化来自谷歌 800G 订单外溢+国内大厂 2025 年资本开支上调，永鼎股份、光库科技、德科立、长光华芯四股涨停，板块指数突破 10 月高点。
2. 游戏+AI 应用：谷歌发布新一代 AI 游戏引擎，巨人网络、三七互娱、完美世界齐板；榕基软件、实达集团带动福建国资数字概念。
3. 固态电池：国晟科技 12 天 8 板带动板块，诺德股份、赣锋锂业、天赐材料中阳线，消息面上国内首条大容量全固态电池产线建成试产。
4. 有色·小金属：锑、钨价格续创新高，华锡有色、湖南黄金、中钨高新涨停，日内新增“锑”概念指数 +4.2%。
5. 军工装备：午后回落，早盘冲高的中船系、导弹产业链多数收上影，仅航天动力 4 天 3 板维持热度，板块短线资金被科技分流。

五、情绪—资金流共振模型打分

• 量能：+2σ（近 3 个月 90% 分位）
• 涨停数：+1.8σ
• 连板晋级率：52%（>50% 为过热阈值）
• 炸板率：29.1%（警戒但可控）
  综合情绪值：88/100，进入“高潮”区间，明日分化概率大。

六、龙虎榜&机构动向

• 光库科技：三家游资+一家机构净买 4.2 亿元，卖榜以量化席位为主，筹码博弈激烈。
• 巨人网络：三家机构买入 1.5 亿元，同时遭三家机构卖出 0.88 亿元，深股通卖出 2.88 亿元，分歧巨大。
• 沪电股份：两家机构净买 1.1 亿元，PCB 业绩上调获机构加持。
• 卖出端：华瓷股份连续第二日跌停，机构卖出 0.6 亿元，短线资金出货坚决。

七、技术位复盘

• 沪指：站上 5 日线 3866 点，上方 60 日线 3915 点为第一压力，日线 MACD 绿柱继续缩短，OBV 重新抬头，短线止跌信号确认。
• 创业板指：日内最高 3012 点，收盘 2980 点留 32 点上影，30 分钟级别出现“长钉+量能背离”，明日早盘若不能快速站上 3000 点，将回踩 2950 缺口。
• 上证 50：仅 +0.4%，银行、保险延续弱势，权重与题材背离扩大，指数反弹仍定义为“题材带动的结构性修复”。

八、深度思考：三点核心结论

1. 量能结构健康——放量 844 亿元主要由“机构+活跃游资”贡献，而非杠杆资金突击，延续性优于 10 月初那一波。
2. 主线明确——“AI 硬件（CPO/PCB）→ AI 应用（游戏/信创）→ 上游资源（小金属/固态电池）”形成清晰传导链，尚未出现“高速轮动”或“无主旋”状态。
3. 风险点——情绪高潮+连续两日普涨后，明日（11/26）面临“5 连板+20CM 三连板”双重监管阈值，高位股一旦核按钮，将带动炸板率快速上升，需设置严格止盈。

九、后续策略
短线交易者

• 去弱留强：20CM 三连板以上个股板上放量即减半仓，剩余看 5 日线。
• 低位补涨：CPO 低位首板、PCB 二板换手充分仍可打板，但仓位降至 3 成以下。
• 轮动潜伏：若明日 CPO 分化，资金可能回流“军工电子/导弹”或“医药 CXO”，关注中航光电、鸿远电子、药明康德低吸机会。

波段投资者

• 指数层面：沪指 3915/60 日线为减仓点，创业板 3000 点以上背离不追，回踩 2950 缺口再考虑加仓。
• 行业层面：继续配置“800G 光模块+PCB”业绩确定性标的（中际旭创、沪电股份），等待 12 月上旬机构 2026 年估值切换。

风控纪律

• 高位股炸板率>35% 或北向单日净流出>60 亿元，短线仓位降至 2 成以下。
• 个股层面：买入价-5% 强制止损，盈利>8% 设 3 日收盘价止盈。

一句话总结
“放量中阳+95 涨停”确认情绪反转，但高潮数据意味着明日分化不可避免；去弱留强、高低切换是核心，谨防高位核按钮。