11月11日A股深度复盘

一、大盘表现：高开低走，4000点得而复失

1. 主要指数

• 沪指：4002.76点，-15.84点，-0.39%，振幅0.83%，成交5426亿元
• 深成指：13289.01点，-138.61点，-1.03%，成交7100亿元
• 创业板指：3134.32点，-44.51点，-1.40%，成交3200亿元
  两市合计成交1.25万亿元，较前一交易日缩量1809亿元，为近两周最低。

1. 分时结构
   早盘集合竞价即高开4023.88点，第1分钟上攻至4024.94点，距离10月30日前高4025.7点仅一步之遥；随后持续回落，午后最低3991.52点，尾盘小幅上收，险守4000点整数关。
2. 资金动向
   北向资金：早盘净流入65亿元，午后明显放缓，全天仅+38.6亿元，连续6日净流入中断。
   主力资金：净流出344亿元，锂电池(-104亿)、新能源车(-76亿)、太阳能(-75亿)为卖出重灾区。
3. 涨跌分布
   涨跌比≈1:1，涨停91家（含20cm 11家），跌停12家；90只个股换手>20%，短线筹码剧烈交换。

二、板块拆解：热点快速轮动，防御与题材并存

1. 领涨方向

• 培育钻石：四方达、黄河旋风涨停，政策面“出口管制+消费旺季”双催化。
• 光伏设备：中来股份2连板，协鑫集成、金辰股份等多股助攻，11月组件排产环比回升+美国关税豁免预期。
• 乳业/食品：熊猫乳品、庄园牧场涨停，双十一动销数据超预期，资金回流必选消费。
• 固态电池：雄韬股份、方大炭素涨停，杭州固态电池大会召开，宁德时代宜春矿区停产传闻刺激锂矿回流。

1. 领跌方向

• 煤炭：安泰集团、山西焦煤跌超4%，港口现货价连续两周下滑，机构兑现利润。
• CPO/算力：新易盛、中际旭创跌5%+，市场担忧美国进一步限制AI芯片出口。
• 软件/信创：中国软件跌停，三季度业绩普遍低于预期，主题情绪退潮。

1. 风格指数

• 中证红利 -0.1%，低估值红利连续三日跑赢成长；
• 国证2000 -0.2%，微盘股韧性仍强；
• 科创50 -1.6%，高beta板块资金大幅流出。

三、技术透视：缩量假阴，短线面临方向选择

1. 沪指

• 日K：高开低走缩量假阴线，仍站在5日、10日均线上方，MACD红柱缩短，KD高位钝化，短线有回踩需求。
• 关键位：上方压力4025点前高，下方支撑3970点缺口+20日均线；若明日量能继续萎缩，先补3970缺口概率大。

1. 创业板

• 日K：光脚中阴线，跌破5日、10日均线，30/60分钟MACD顶背离确认，短线支撑3130点已破，下一支撑3080点。

1. 量能

• 单日1.25万亿→两周新低，缩量调整尚属健康，但若未来两日跌破1.1万亿，需警惕阶段性回调升级。

四、情绪与资金

1. 情绪指标

• 涨停溢价：次日高开率由上周的78%降至62%，炸板率升至32%，短线难度加大。
• 期权PCR：50ETF期权Put/Call比0.78，环比上升0.06，避险情绪小幅升温。

1. 杠杆资金

• 两融余额：前日微增12亿元，融资盘仍在缓慢加仓，但增幅收窄，观望气氛浓。

1. 外资

• 北向连续6日净流入后首度放缓，尾盘仅买深股通，沪股通实际净流出1.7亿元，显示外资对权重蓝筹短线谨慎。

五、事件与政策

1. 外部

• 美政府“停摆”风险暂缓但美元指数走强，亚太股市集体高开低走，A股跟随承压。
• 美债10Y收益率反弹至4.48%，压制全球成长资产估值。

1. 内部

• 央行今日逆回购净投放1200亿元，维护流动性平稳；
• 工信部：继续推动光伏、锂电行业供给侧结构性改革，对过剩产能严控新上项目，利好存量龙头。

六、后市策略：防守待机，蹲守两条线

1. 指数判断

• 短线：3970缺口大概率回补，回踩20日线后有望再次反弹，维持“震荡缓升”格局。
• 中线：10月社融、信贷数据即将公布，若超预期，指数将再攻4050；若低于预期，回踩3900平台。

1. 仓位建议

• 总仓位5~6成，回踩20日线可加仓至7成；反弹4020无量则T出。
• 坚决回避高位题材（CPO、算力芯片），逢低布局：
  a) 光伏组件+逆变器（估值已回历史低位，美国关税豁免+12月抢装）；
  b) 低估值红利（电力、国有行）年底机构再平衡需求；
  c) 培育钻石/超硬材料（政策供给端限制，出口价格回升）。

1. 关键观测

• 量能：1.2万亿是强弱分界线；
• 北向：连续两日净流出即降仓信号；
• 券商：仅板块指数放量突破前高才能确认新一轮权重行情。

结论
今日“缩量假阴”尚属健康回踩，短期等待3970缺口回补后的低吸机会，方向上继续“高切低”——从高位科技成长转向光伏/红利/资源管制主题，量能与北向是决定反弹质量的两大核心变量。