11月12日A股深度复盘

一、大盘画像

1. 指数：上证-0.07%报3997.66点，深证-0.36%，创指-0.39%，科创50-0.83%。日内最低3976，最高4013，振幅0.93%，再创10月下旬反弹以来最小波幅。
2. 成交：1.95万亿元，环比缩量486亿元，为连续第三日缩量；其中早盘成交7200亿元，午后仅补量150亿元，显示资金观望情绪浓厚。
3. 涨跌比：1778涨，3478跌，中位跌幅-0.8%；剔除ST后实际跌停9家，涨停58家，封板率75%，均与昨日持平。
4. 资金：北向全天净流出-28.4亿元（深股通-20.2亿，沪股通-8.2亿），为11月首现单日净流出；两融余额微增12亿元，短线客继续“T+0”滚动。
5. 期货：上证50期货贴水扩大至11点，期权PCR升至1.06，对冲盘压倒进攻盘。

二、板块拆解

1. 领涨一级行业：医药商业+3.4%、油气开采+2.1、银行+1.8、中药+1.7、电力+1.1，清一色“高股息+防御”属性。
2. 领涨二级概念：
     – 医药商业：合富中国12天11板、人民同泰3板、药易购20CM首板，政策端医保“简易续约”规则释放降价缓和信号，叠加秋冬流感高峰，板块交易型资金快速涌入。
     – 固态电池：孚日股份5板、滨海能源2板、上汽集团首板，催化系工信部周末提及“2026年固态电池上车目标”，游资顺势打造锂电新分支补涨。
     – 福建自贸：三木集团8天5板、东百集团6天4板，区域政策预期+两岸商贸消息共同催化，但午后出现炸板回落，持续性待观察。
3. 领跌方向：券商-2.2%、光刻机-2.1%、军工-1.9%、白酒-1.3%，机构重仓赛道继续减量，高位题材（中化岩土、荣盛发展）出现连续跌停。

三、涨停梯队与龙虎榜

1. 高度板：
     – 7板：摩恩电气（电网设备），市场最高标，尾盘T字放量，全日换手28%，游资“击鼓传花”仍在延续。
     – 6板：空缺
     – 5板：孚日股份（固态电池+纺织）
     – 4板：三木集团、*ST原尚
2. 龙虎榜亮点：
     – 合富中国三日榜：买一国信浙江互联网分公司+买二拉萨东环路合计买入1.4亿元，占成交7%，典型游资抱团；公司午间再度提示“股价严重偏离基本面，主营业务亏损”，击鼓传花风险骤升。
     – 君正集团（蚂蚁概念）断板后首阴，章盟主席位净卖出8200万元，短线情绪票出现“高低切”。
3. 封单质量：58家涨停中仅18家收盘封单>1亿元，占比31%，为近一周最低，说明资金封板意愿减弱。

四、资金面细节

1. 主力净流入前五：农业银行+7.3亿、中国银行+6.1亿、药明康德+5.4亿、中国神华+4.9亿、上汽集团+4.2亿——高股息+事件催化特征明显。
2. 主力净流出前五：东方财富-12.1亿、中信证券-9.5亿、中航沈飞-7.8亿、贵州茅台-6.9亿、隆基绿能-5.7亿——券商、军工、白酒继续被减量。
3. ETF流向：沪深300ETF净赎回-42亿元，红利ETF净申购+18亿元，与盘面风格完全匹配。

五、情绪与结构

1. 连板股18家，持平昨日；炸板率25%，维持低位，但涨停数量由72家降至58家，显示“宽度收缩、高度抱团”。
2. 大小盘劈叉：微盘股指数-1.2%，中证2000-0.9%，上证50+0.2%，市值因子继续向大票倾斜。
3. 情绪指标：同花顺全A情绪指数45（昨日49），落入“谨慎区”；期权恐慌指标（iVX）升至19.7，创两周新高。

六、消息与事件映射

1. 国内：
     – 国新办下午吹风会明确“2025年风光利用率不低于95%”，直接刺激绿电运营商尾盘小幅抢筹。
     – 医保局发布《2025年药品目录调整方案（征求意见稿）》，创新药简易续约降幅不高于15%，利好CXO及医药流通。
2. 海外：
     – 隔夜美债10Y跌破4.2%，美元回落，人民币离岸升破7.08，外资仍选择减仓A股，显示“交易衰退”逻辑占上风。
     – 特斯拉北美再度提价3%，锂电材料成本传导预期升温，带动固态电池分支走强。

七、技术位与展望

1. 上证：缩量十字星+5日线失守，30分钟MACD顶背离仍未化解，短线若明日低开失守3970，将考验3940缺口。
2. 创指：回踩260日线（2118）后暂获支撑，但5日、10日线死叉，若三天内无法重新放量站上2180，则头肩顶量度跌幅指向2050。
3. 期权：当月平沽4000合约持仓激增12万张，成为最大痛点，预示大市值震荡、个股分化仍将延续。

八、策略提示

1. 短线：高位连板“缩容+加速”，随时警惕天地板；新仓宜等炸板潮释放后再考虑低位医药/绿电反包。
2. 中线：红利资产（银行、电力、煤炭）出现资金持续增配，可沿5日线低吸，博弈年末估值切换。
3. 风控：收盘跌破3970且50ETF贴水>12点，减至三成以下；若外围美债收益率再破4.0%，外资回流或带来风格再平衡，届时关注成长超跌反弹机会。

—— 以上复盘供参考，明日开盘前将结合隔夜外围与政策动态再做修正。